Cours d'analyse financière

L’analyse de l’exploitation permet au gestionnaire de savoir si les conditions générales de l’exploitation permettent la rentabilité de l’entreprise et de mesurer le risque de ne pas être rentable si les réalisations s’éloignent des prévisions.

Le seuil de rentabilité

Le seuil de rentabilité (ou chiffre d’affaires critique) est le montant du chiffre d’affaires pour lequel l’entreprise ne réalise ni bénéfice ni perte. Il représente donc le chiffre d’affaires minimum à atteindre pour un exercice.

L’analyse du seuil de rentabilité s’appuie sur la distinction charges variables et charges fixes. … Lire la suite

Le tableau des flux de trésorerie de l’Ordre des experts-comptables vise à analyser la variation globale de trésorerie au cours de l’exercice, c’est-à-dire par différence entre la trésorerie à l’ouverture et la trésorerie à la clôture de l’exercice. Il a donc un autre objectif que le tableau de financement du Plan comptable général qui analyse la variation du fonds de roulement. Sa présentation conduit à classer les flux de trésorerie en trois catégories : flux de trésorerie liés à l’activité ; flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement ; flux de trésorerie liés aux opérations de financement. … Lire la suite

L’objectif étant d’estimer le BFE moyen et normal, une évaluation du besoin de financement d’exploitation (BFE) plus dynamique que celle découlant du bilan est possible en prenant comme référence ultime le flux continu qui exprime l’activité de l’entreprise. Ce flux est le chiffre d’affaires ; celui-ci est bien la variable qui est à la base du déroulement du cycle d’exploitation, lui-même à l’origine du besoin de financement d’exploitation (BFE). … Lire la suite

Entrée en vigueur le 1er janvier 2009, la loi de modernisation de l’économie (LME) borne les délais de règlements. Ces derniers devront être négociés et mentionnés dans ses conditions générales de ventes. Ils ne devront pas dépasser 60 jours à compter de la date d’émission de la facture (art. L. 441-6 alinéa 9) ou 45 jours fin de mois. Les conditions générales de vente devront donc informer des délais de paiement mais également des pénalités de retard. En cas de manquement à cette obligation, la loi prévoit l’application par défaut d’un délai légal de référence de 30 jours suivant la date de réception des marchandises ou de réalisation des prestations de service. … Lire la suite

Le besoin de financement d’exploitation (BFE) découle de l’existence du cycle d’exploitation. Le bon fonctionnement du cycle d’exploitation exige la détention d’actifs physiques (stocks) et financiers (créances). Cette détention pendant une certaine durée est nécessaire avant que l’entreprise ne perçoive le résultat final de ses opérations sous forme de paiements monétaires. Or, pendant ce temps, il faut financer la détention des actifs nécessaires au renouvellement des opérations d’exploitation. Ce renouvellement, dans une activité industrielle et/ou commerciale, est régulier et continu. Le financement à assurer est donc permanent. … Lire la suite

Le cycle d’exploitation correspond au déroulement de l’activité régulière et récurrente de l’entreprise. Cette régularité entraîne des conséquences financières permanentes car couramment renouvelées. La prise en compte de cette dynamique dans l’analyse financière est assurée par la notion centrale de besoin de financement d’exploitation (BFE), encore appelé besoin en fonds de roulement. Ce concept clé est indispensable à la compréhension de la dynamique de flux financiers dans l’entreprise. Son apparition dans les 1970 a constitué un apport manifeste de l’analyse financière à la finance d’entreprise. … Lire la suite