L’inflation:Explications monétaire et ces conséquences

L’inflation, comme la déflation, exprime une variation du niveau général des prix. On dit qu’il y a inflation lorsqu’il y a une hausse généralisée continue et auto-entretenue des prix des biens et services.

Explications monétaire de l’inflation

La théorie quantitative

Dans le cadre de son équation des échanges, I.Fischer montre dans quelles conditions et comment une offre de monnaie supplémentaire est de nature à entraîner l’inflation.

A. Marshall de son côté, montre que la demande de monnaie pour elle-même, représentée par un coefficient, est variable à court terme.
Lorsqu’elle baisse elle peut causer une augmentation des prix car une plus grande partie de la masse monétaire est affectée à la demande (il énonce que toute offre excédentaire de la monnaie ne peut avoir que des effets monétaires).

Théorie monétariste

Selon M. Friedman, le chef de file de l’école monétariste, c’est l’Etat qui est la responsable de l’inflation car c’est lui qui contrôle la création monétaire.

M. Firedman montre que l’offre de monnaie supplémentaire entraîne une relance de l’activité à court terme. Mais il montre également que sur le long terme, la masse monétaire exerce un effet uniquement sur les prix (inflation) et non plus sur le produit réel.

L’auteur explique cela par l’effet « d’encaisses réelles » qui provoque un excès de la demande entraînant une hausse des prix et cette dernière stimule la hausse de la production mais à court terme seulement car l’inflation finit par réduire le pouvoir d’achat des revenus ; ce qui décourage tout nouveau développement de l’activité.

L’approche classico-keynesienne

Le modèle Hicks-Hansen permet de montrer clairement l’effet d’une augmentation de l’offre de monnaie sur la demande et partant sur le niveau général des prix.

En analysant le déplacement de la droite LM sur le marché de la monnaie, on remarque que l’augmentation du revenu d’équilibre est due à la variation positive de la demande globale ; elle-même favorisée par la diminution du taux d’intérêt (effet sur la consommation et l’investissement) En situation de plein emploi, l’effet de la demande globale sur le revenu sera nul et l’ajustement se fera par les prix dont le niveau connaîtra une élévation notable. C’est le début du processus inflationniste.

L’inflation comme phénomène réel

De manière générale, il est possible de distinguer entre deux catégories de causes de l’inflation, selon que l’on adopte l’optique de la demande ou celle de l’offre.

L’inflation par la demande

L’inflation peut être expliquée par l’accroissement de la demande globale à partir du moment que le plein emploi est atteint c’est-à-dire lorsque l’ajustement par les quantité n’est plus possible.

L’accroissement de la demande globale est dû à plusieurs facteurs :

– L’augmentation de la consommation des ménages en utilisant leur épargne oisive ou recourant au crédit à la consommation ;
– L’augmentation des dépenses publiques et l’aggravation du déficit budgétaire ;
– L’augmentation de la demande d’investissement ;
– L’augmentation des exportations suite à la baisse du taux de change (plus de compétitivité).

Pour l’une ou plusieurs de ces raisons, lorsque la demande globale augmente, le revenu d’équilibre augmente aussi. Lorsque l’équilibre de plein emploi est atteint, toute augmentation supplémentaire de la demande ne peut plus entraîner une élévation du niveau d’activité. On se trouve devant une demande excédentaire à laquelle la réponse se fait par les prix. On est en situation d’inflation par la demande, appelée par Keynes : le Gap inflationniste.

L’inflation par l’offre (ou par les coûts)

En partant du fait que les prix sont constitués, en plus du bénéfice, du coût de production. Toute élévation de ce dernier et dans l’hypothèse que les profits ne diminuent pas, entraîne une augmentation des prix.

La principale version de l’inflation par les coûts met en avant les salaires dont l’augmentation déclenche le processus inflationniste et favorise son entretien.

Dans le contexte actuel où la diminution des salaires ne se fait pas par le marché (confrontation offre et demande), la hausse des salaires peut avoir un effet inflationniste si elle excède les gains de productivité.

La hausse de salaires entraîne une augmentation générale des prix en gonflant les coûts de production et entretien l’inflation en renforçant la demande part la distribution de revenus supplémentaires. Les entreprises répercutent la hausse des coûts sur les prix tant la demande est soutenue.

Conséquences de l’inflation

Au niveau de la consommation : la fuite devant la monnaie. Au niveau de l’investissement et de la croissance : l’inflation apparaît comme un facteur de blocage de la croissance à long terme.

Au niveau de la répartition des revenus : l’inflation engendre un déséquilibre dans la répartition du revenu réel dans la mesure où, de manière générale, il affecte différemment les revenus nominaux : les titulaires des revenus fixes (rentiers, …), les salariés et les entreprises.

Au niveau du commerce extérieur : l’augmentation des prix plus rapidement que les pays partenaires rend la production nationale moins compétitive à l’exportation et aboutit à la détérioration de la balance des paiements.